中国并购市场及中小企业并购机制亟待完善

并购市场是最活跃的资本市场之一，全球每年发生的企业并购交易几万起。并购不仅是大型企业实现横向扩张目标的重要途径，也成为中小企业成长的重要方式。据亚洲生产力组织的统计，2010年亚太地区发生中小企业并购交易12000多起，并购价值超过6000亿美元。

相对而言，中国并购市场以大企业横向并购为主，特别是大型企业的出境并购，交易数量和交易额均增长迅速。中小企业对并购市场重视不够，而更倾向于通过自身做大做强，最终实现上市融资目标。事实上，并购不仅能够实现企业融资的功能，更重要的是能够建立专业管理团队、开拓市场渠道、实现技术突破，这些功能往往是上市融资无法实现的。

2008年，圣景微电子公司被UBM TechInsights公司并购。并购后，圣景公司的品牌得到保持，并在原有芯片技术分析专长的基础上，发展了UBM TechInsights擅长的产品解析服务。通过并购，圣景公司已经成长为一家国际性企业。

脸谱（Facebook）公司也经历了一连串的并购。截至2012年年底，公司已经完成并购近30起，这些并购促使脸谱公司的用户迅速增长至5亿。除此之外，通过并购脸谱公司网罗了大量人才，即使一些被并购的公司先后关闭，但是几乎所有技术团队和管理团队都融合入脸谱公司。

当前，我国还存在制约中小企业并购的多重障碍。“宁做鸡头不做凤尾”的传统思想导致创业企业宁可放弃壮大的机会，也要守住自己的一亩三分地。企业既不愿被收购，也无法实现所有权和控制权分离的现代管理模式，面临成长得困境。

此外，我国并购市场环境建设也有待加强。首先，我国股权交易市场和技术交易市场发展缓慢，不能上市的中小企业价值难以确定，中小企业并购遭遇阻碍。其次，我国企业服务市场不成熟，法律服务、金融服务稀缺，市场定价高，中小企业难以承担高额法律咨询和税务咨询等交易成本，中小企业间并购往往是外部经济但内部不经济。第三，现有促进中小企业发展政策多集中于为中小企业提供融资和技术服务，缺少引导中小企业通过并购建立专业管理团队的政策工具。

政府应为企业并购这一市场行为营造公平市场环境，为鼓励中小企业并购活动，应加强场外交易市场建设，加强技术市场建设，降低企业并购交易成本，推动中小企业通过并购成长壮大。