促增长“三驾马车”或现“两降一稳”格局

下周国家统计局将公布2011年重要经济数据，市场大多预期四季度我国经济增速会继续回稳但全年来看仍将保持在9%以上的较高增速。

诸多机构判断，今年一季度，我国经济增长面临的挑战不小，继续下行的可能性较大，消费的维稳以及投资和出口的下滑将拉动今年我国经济增长呈现出前低后高的特征。

投资继续回落

2011年，在保障性住房投资的支撑下，投资较上年略有下滑但是下滑的幅度并不大。展望2012年，投资下滑的势头有可能继续延续，增速可能会下滑至20%以下。

中国银行预计2012年固定资产投资增长19%左右，比2011年回落5个百分点。

国金证券预计2012年固定资产投资增速累计同比为18%。

交通银行的预期更乐观些，预计2012年我国固定资产投资增速将维持在21%左右。其中，2012年房地产投资增长15%左右。

综合诸多机构的判断，总体而言今年支撑固定资产投资增长的有利因素主要来自政策方面。我国已经明确今年“稳中求进”的主基调，在积极的财政政策和稳健的货币政策相互搭配下，投资有望继续保持一定的增速。今年我国保障房建设将会继续快速推进，同时，国家允许部分地方政府发债和鼓励信贷支持保障房建设，为保障房建设资金筹措拓宽了渠道。

此外，中国银行国际金融研究所的报告认为，战略性新兴产业加快，包括新能源、航天技术、生物科技和新能源汽车等的“十二五”规划陆续出台，尤其是在总体经济不景气的大背景下，国家的大力支持和推进，对投资必将产生促进作用。同时水利建设提速、文化产业大发展将加快相关投资。

拖累投资下滑的仍将是房地产开发投资。交通银行金融研究中心的报告认为，从投资的内在动能看，由于2012年房地产及制造业投资增速将回落，从而拉低整体固定资产投资增速。

宏观调控对房市的影响在今年将会继续显现，虽然保障房建设的推进能弥补一部分房地产投资的下滑，但是总体来看今年房地产投资将会继续下行。房地产行业涉及的上下游产业相当广泛，因此这一下降也将影响到制造业。未来出口和房地产的冷却对制造业投资的负面影响将体现出来，制造业投资也将面临放缓的压力。

消费较为稳定

在三大需求中，相对于投资和外需，内需中的消费具有稳定的特征。2011年在政策刺激、收入增加等因素的推动下，我国消费保持了较快增长态势，出现了新的消费热点。这一趋势在今年有望得到继续保持，即便消费出现回落，也仅仅可能是略有回落，不太可能出现大的波动。

商务部运行司副司长王斌日前表示，2012年，消费保持平稳较快增长的基础依然存在，预计销售总额增长14％以上。

交通银行预计2012年社会消费品零售总额名义增速将基本与2011年持平，保持在17%左右，考虑到物价回落，实际增速将有所上升。

中国银行预计2012年消费需求将继续较快增长，社会消费品零售额同比增长16%左右，比2011年小幅回落；剔除价格因素，实际增速与2011年基本持平或略有回升。

在复杂的国际国内经济环境中，扩内需尤其是推动消费性需求的增长有待于政策的进一步发力。

从政策层面上看，刺激消费需求仍然放在重要位置，收入分配改革也将获得继续推进，这些因素将有力支撑消费的增长。然而，我们也看到，制约消费增长的因素仍不少。在国家宏观调控下，今年房地产市场和汽车市场的升温可能性较小。物价快速上涨的势头虽然得到了基本遏制，但是依然保持高位，对居民消费将会继续产生影响，尤其对中低收入人群的影响更大。

外需减缓，国际大宗商品高位振荡，食品安全多发，市场秩序没有根本好转，也将影响到消费者消费信心回落。

此外，养老、医疗、教育等问题尚未得到根本性改善，抑制消费的后顾之忧仍需我们继续努力。

外需显著回落

今年全球经济减速的风险加大，在外部环境不利的背景下，今年出口将出现明显的回落。

中国银行预计2012年出口增长13%左右，进口增长18%左右，外贸顺差823亿美元上下，净出口对经济增长的贡献将进一步下降甚至为负。

国金证券预计出口增速为15%。另外，内需下滑背景下进口增速或将下滑，但他们认为比出口下滑幅度要小，贸易顺差继续逐渐收窄。

交通银行预计2012年我国出口增长将回落至10%左右。受国内经济增速放缓及大宗商品价格回落的影响，中国进口增速也将有所放缓。但由于中国内需仍然较强，同时鼓励进口的政策将继续实行，进口增速仍将高于出口，达到13%左右。

从机构的预测分析中，我们可以看出，今年抑制出口的因素较多。全球经济复苏的缓慢以及主要经济体债务危机都将通过外需的疲软进而影响到我国经济的增长。

除了外部经济的不确定性之外，从国内因素来看，劳动力成本增加，加上融资成本上升，影响企业外贸出口，如何升级换代实现企业转型，成为诸多外向型企业面临的一大问题。

(责任编辑：红枫)