创业板改革将给资本市场带来新变化

“改革创业板并试点注册制”，被写入了今年的政府工作报告。近日，国务院金融委办公室宣布11条金融改革措施，第四条就是“推进创业板改革并试点注册制，建立健全对创业板企业的注册制安排、持续监管、发行保荐等配套制度”。

证监会近期透露，目前《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等4部规章和《创业板股票上市规则》等8项业务规则草案的公开征求意见已经结束。证监会和深交所将根据公开征求意见情况对上述制度规则进行修改完善，履行规定程序后，尽快发布实施。

这意味着，创业板改革方案正在紧锣密鼓地完善当中。可以预期，用不了多久，升级后的创业板就将迎来第一批尝鲜的上市企业。

同样是注册制，在创业板试和在科创板试有何不同？创业板的一系列改革又将给中国资本市场带来什么深刻变化呢？

科创板自去年7月开市运行以来，以注册制为核心的一系列基础制度运行平稳，经受住了考验。创业板改革的开启，标志着注册制迈出从“试验田”推向全市场的第一步。这一步，并非是对科创板改革经验的“复制粘贴”，而是对其充分吸收并进行诸多突破和创新。

一方面，创业板试点注册制的注册程序、注册制度、审核监督、监管制度安排与科创板总体一致。另一方面，本次试点也将“试”出新的内涵。作为存量市场，创业板的首发上市、再融资、并购重组同步推行注册制，给市场活力释放带来更多空间。

经历了30年的成长，中国资本市场从无到有，从小到大，成为全球第二大资本市场，实现了历史性飞跃。

随着形势变化，资本市场要在助力创新驱动、激发发展新动能上承担重要使命，就必须下决心破解那些制约市场功能发挥的问题。创业板开启新一轮改革，正是多层次资本市场改革的再出发，也必将为注册制改革推向全市场进一步积累经验。

了解中国资本市场的人都知道，对创新创业企业上市包容性不足，是困扰市场的一大难题。

本次创业板改革在“迭代”一系列市场制度的基础上，增强了对成长型创新创业企业的服务，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。为更好支持它们实现跨越发展，创业板改革为不同的企业“量身打造”了5套上市标准。

随着改革推进，创业板自身包容性增强的同时，多层次资本市场的“层次”也更加清晰。对于拟上市企业来说，无疑将带来更多的机遇和更好的服务。

与此同时，执行更为有力的持续监管，打造更加市场化的退市机制，涨跌幅限制进一步放开……创业板制度全面升级，激活市场活力的密码蕴藏其中，这也将带来市场生态深刻调整。

优秀的上市企业将得到更多市场资源，从而进入良性发展轨道，实现强者恒强。无视法律规则，甚至触碰财务造假等“市场红线”的企业必将被加速淘汰，付出更加惨痛的代价。

随着扶优限劣的“游戏规则”持续完善，投资者的行为也将更加趋于理性，其合法权益也将得到更充分保护。

如果说科创板是改革“试验田”的话，那么创业板改革无疑是进入“深水区”。此时的创业板改革扬帆奋进，彰显了中国金融领域改革的勇气和魄力。